下载手机端

扫码下载黑引新闻APP了解更多吧!

当前位置:黑引新闻>文化>0_10_qy700千亿国际_[头条研报]成本行业最低+从未发生疫情+员工持股计划

0_10_qy700千亿国际_[头条研报]成本行业最低+从未发生疫情+员工持股计划

  • 编辑:
  • 时间:2020-01-08 13:48:14
  • 来源:

0_10_qy700千亿国际_[头条研报]成本行业最低+从未发生疫情+员工持股计划

0_10_qy700千亿国际,《头条研报》——汲取研究精华,捕捉资金所向,潜伏市场预期。  

 (1)

【市场共识】①国内磷肥下游需求有望提升;②受环保影响国内磷肥产量下滑;③南美大豆出口需求激增,拉动化肥需求上涨

【龙头标的】①国内最大的磷复肥生产企业;②国内仅5家有钾肥自营进口权的企业之一;③营销网络遍及中国乡镇村的各角落

(2)

【市场共识】①猪价已经来到本轮周期的底部;②猪瘟疫病阻碍当前仔补栏,年末猪肉可能将出现一波上涨行情

【龙头标的】①国内生猪养殖龙头企业;②成本处行业最低水平;③从未发生造成重大损失的疫情;④实施三期员工持股计划激发潜力;

(3)

【市场共识】①A股成功纳入富时指数,短期有望提振市场情绪;②潜在增量资金可达到3500 亿人民币左右;③标的股票基于富时中国 A 股互联互通全盘指数,市值前五大为工业品与服务(16%)、银行(13%)、食品饮料(8%)、医疗(8%)和科技(7%)。

【投资机会】外资偏好行业龙头股,以各行业龙头股为首风格将持续。

(一)

【市场共识】①国内磷肥下游需求有望提升;②受环保影响国内磷肥产量下滑;③南美大豆出口需求激增,拉动化肥需求上涨

【龙头标的】①国内最大的磷复肥生产企业;②国内仅5家有钾肥自营进口权的企业之一;③营销网络遍及中国乡镇村的各角落

民生证券认为新洋丰是国内最大的磷复肥生产企业,盈利能力持续改善

公司具有年产各类高浓度磷复肥800万吨的生产能力和320万吨低品位矿洗选能力,配套生产硫酸280万吨/年、合成氨15万吨/年、硫酸钾15万吨/年、硝酸15万吨/年。受益于供给侧去化、公司市占率提升以及产品结构不断优化,公司业绩自2017年先于行业回暖,收入和净利润都出现了较快速度增长。

在国内供给侧改革以及国际磷肥新增产能投放放缓的背景下,受新兴发展中国家人口增长、国际原油价格中枢上涨带来的对农产品的需求拉动,磷复肥的供需关系不断好转,行业景气度有望持续上升。公司作为国内最大的磷复肥生产企业,盈利能力有望得到持续改善。

磷复肥供给格局改善,行业景气度持续上升

从需求端来看,国内下游整体需求平稳,玉米供需改善,玉米价格有望触底回升,有望带来磷肥需求增量;磷肥零关税和复合肥降税政策拉动磷肥出口,印度国内化肥补贴增加、零售价不断上调,政策层面持续利好印度磷肥进口;受益汇率贬值与大豆出口需求增加,南美农业种植面积持续增长,拉动对于化肥的需求。供给端来看,受环保限产及“以渣定产”的影响,国内磷肥产量出现下滑,短期内全球磷肥行业新增产能有限,供给格局不断好转。  

一体化布局,成本和渠道优势突出  

拥有磷矿-磷肥-复合肥产业链一体化优势,还是国内仅有的5家有钾肥自营进口权的企业之一。公司实施“洋丰”、“澳特尔”同步推进的双品牌和双渠道战略,目前全国设有县级代理4500余家,乡镇网络60000余家,强大的营销网络遍及中国乡镇村的各个角落。公司积极向现代农业方向延伸,特别是在农业设施、装备、可信任优质农产品的生产、种植和流通领域提供解决方案。

(二)

【市场共识】①猪价已经来到本轮周期的底部;②猪瘟疫病阻碍当前仔补栏,年末猪肉可能将出现一波上涨行情

【龙头标的】①国内生猪养殖龙头企业;②成本处行业最低水平;③从未发生造成重大损失的疫情;④实施三期员工持股计划激发潜力;

东莞证券认为,预计今年猪价继续大跌的可能性不大,猪价已经来到本轮周期的底部,并且全年猪价整体会在底部震荡。

短期来看,当前进入猪价季节性反弹。疫情导致的压栏生猪出栏量短期激增和节后消费季节性下降,可能引起国庆后猪价短期快速下跌。疫病阻碍当前仔猪补栏,将影响年底的生猪出栏,年末猪价可能会出现一波上涨行情。

从长期来看,能繁母猪存栏量不断下降结合生猪MSY与生猪出栏均重的指标计算,到2019年同期,全国生猪产能将会低于2014年猪周期底部水平,生猪供应将出现紧平衡状态,猪价有望见底,猪周期有望出现反转。

牧原股份是国内生猪养殖重点龙头企业。 2017年,公司已在全国13个省区建立养殖板块全资子公司。生猪养殖仍是公司主营业务。 2017年全年销售生猪723.74万头,其中商品猪524.32万头,仔猪193.82万头,种猪5.60万头,同比增长132.42%,生猪销售量保持高速增长。

牧原股份的成本控制体现在两方面。一方面,公司通过开发新的饲料配方,解决对单种原材料的依赖,选择最优方案,并且将子公司设立在粮食生产地,降低运输成本。另一方面,公司通过开发全自动化养殖场,提高养殖工人生产效率,提高公司经济效益。当前公司养殖成本处于养猪行业最低水平。

由于防疫工作以及生产管理严谨, 在公司生产经营历史上,从未发生过对公司造成重大损失的疫情。并且公司实施三期员工持股计划。

(三)

【市场共识】①A股成功纳入富时指数,短期有望提振市场情绪;②潜在增量资金可达到3500 亿人民币左右;③标的股票基于富时中国 A 股互联互通全盘指数,市值前五大为工业品与服务(16%)、银行(13%)、食品饮料(8%)、医疗(8%)和科技(7%)。

【投资机会】外资偏好行业龙头股,以各行业龙头股为首风格将持续。

A 股成功闯关富时指数

2018年9月27日上午,富时官方公布将中国 A 股纳入其全球股票指数体系。

1)第一阶段第一步(19 年 6 月), A 股在富时环球指数、新兴市场指数中权重分别为 0.11%、 1.11%;

2) 纳入机制基于互联互通;

3)标的股票基于富时中国 A 股互联互通全盘指数,市值前五大为工业品与服务(16%)、银行(13%)、食品饮料(8%)、医疗(8%)和科技(7%)。  

从陆股通北上资金持仓看外资偏好

根据 Wind 统计, 1) 行业: 北上资金偏好食品饮料、家电、电子、医药生物、非银金融,消费占优; 2) 个股: 偏爱行业龙头股,比如贵州茅台等; 3)市值:偏好大盘股; 4) ROE: 偏好高 ROE 股票; 5) 流动性: 偏好高流动性股票; 6)估值和股息率: 低估值特征和高股息率特征逐渐消失。

入富对A股的短期影响

参考去年官方宣布将 A 股纳入 MSCI 经验:

1)整体来说, 入摩宣布后,A 股整体表现较好;

2) 风格方面, 入摩宣布后,大盘优于小盘持续演绎。  (广发证券)

山西11选5

相关文章

Copyright 2019 黑引新闻

enterrd.com 版权所有